En medio de un clima de incertidumbre económica y política, la cotización del dólar en Argentina ha estado experimentando movimientos bruscos debido a lo que se ha venido a denominar “trading electoral”. Este fenómeno es una consecuencia directa de las inminentes elecciones que se celebrarán en el país en poco tiempo. Tanto analistas como economistas observan con atención cada oscilación en el tipo de cambio debido a la expectativa que generan las elecciones en el mercado financiero.
A medida que se aproximan las elecciones, la semana pasada se desencadenaron debates intensos en diferentes mesas de trabajo y foros económicos, donde los especialistas reflexionaron sobre el impacto que este evento tendrá en la economía argentina. La incertidumbre que rodea a los candidatos y sus propuestas económicas es el principal factor que ha generado una volatilidad significativa en el mercado cambiario. Las expectativas de devaluación, el futuro de la política monetaria y el enfoque sobre el déficit fiscal son solo algunos de los temas que preocupan a los inversores.
Los “acolchonados”, como se les llama a aquellos inversores que buscan proteger su capital ante la inseguridad del mercado, están con la mirada fija en los movimientos del dólar. La existencia de estos individuos, que prefieren “acolchonar” sus ahorros en dólares para resguardarse de la alta inflación y la devaluación del peso argentino, ha llevado a un incremento en la demanda de billetes verdes. Con el gobierno buscando contener el tipo de cambio, esta situación ha comenzado a generar una tensión que se refleja en la plaza cambiaria. Las decisiones que tomen los futuros líderes del país influirán fuertemente en el rumbo de la economía y, por ende, en el andar del dólar.
Los analistas económicos han señalado cuatro momentos clave que podrían definir el comportamiento del dólar en las semanas venideras. Primero, el anuncio oficial de las fechas de las elecciones y la confirmación de los candidatos que competirán en los comicios será crucial, ya que determinará el escenario electoral y las propuestas que los distintos partidos pondrán sobre la mesa. Segundo, los debates entre los postulantes, donde se espera una amplia gama de propuestas que impactarán directamente en la confianza del inversor y en el futuro del país. Tercero, los primeros resultados de las encuestas que irreversiblemente influirán en la percepción del electorado y, por último, la evaluación de las medidas que tomará el próximo gobierno para mitigar la inflación y fortalecer el peso argentino.
Los acontecimientos en la Casa de Estudios de la Universidad de Buenos Aires (UBA) han sido otro de los focos de atención en esta discusión. Allí, un grupo de estudiantes y académicos se reunió para debatir el estado actual de la economía argentina y las implicancias de la inminente elección. En un ambiente cargado de tensión, surgieron distintas opiniones que van desde el optimismo por los potenciales cambios hasta un lamento libertario que critica las políticas económicas del pasado reciente. El deseo de un cambio profundo en el manejo de la economía, junto a la angustia provocada por la falta de respuestas claras sobre cómo se salvará el país de la crisis, estuvo muy presente en las intervenciones de los participantes.
El llamado “trading electoral” se refiere a la práctica de operar en función de las expectativas vinculadas a eventos electorales. Los traders están especialmente atentos a los movimientos de acciones, bonos y divisas, haciendo apuestas sobre cómo reaccionará el mercado ante diferentes resultados electorales. En esta oportunidad, algunos analistas sugieren que las expectativas de desconfianza en un nuevo gobierno, cuenten con el partido que cuenten, podrían generar un clima de especulación que intensifique la volatilidad del dólar aún más en el corto plazo, generando así un círculo vicioso que perjudique aún más la economía nacional.
Con una inflación que superó el 100% anual, muchos economistas advierten que lo peor podría estar por venir si no se aprecian cambios decididos en términos de política económica a partir de la elección de nuevas autoridades. Esto ha llevado a muchos inversores a realizar inversiones más seguras, por ejemplo, en activos en dólares o en commodities, anticipando un deterioro en la situación económica después de las elecciones.
Además, otro de los puntos discutidos en la UBA fue el impacto de la política internacional en la economía argentina. El contexto global, incluyendo la guerra entre Rusia y Ucrania, la crisis energética y la alta inflación en muchas economías desarrolladas, ha influido en la capacidad de Argentina para negociar acuerdos internacionales beneficiosos. La sostenida alza en los precios de las materias primas, sin embargo, podría abrir algunas puertas, pero siempre y cuando el nuevo gobierno sepa aprovechar las circunstancias que se presenten. El desafío será vasto y las expectativas serán elevadas.
Algunos analistas sostienen que el futuro del dólar dependerá de cuál fuera la respuesta de los electores ante las políticas que se expongan durante la campaña electoral. En un entorno tan polarizado como el argentino, la resonancia de las ideas liberales frente a las propuestas de intervención estatal en la economía podrían tener repercusiones directas en la confianza de los mercados. Pequeños cambios en la percepción del electorado pueden traducirse en altibajos bruscos en el valor del dólar, algo que los “acolchonados” tienen muy presente en sus cálculos.
Por otro lado, se comenzará a debatir sobre las medidas económicas que los potenciales candidatos deberán llevar adelante de ser elegidos. No obstante, las grandes preocupaciones continúan siendo la inflación y el tipo de cambio. Entre las propuestas, algunos candidatos han mencionado la necesidad de establecer un control más riguroso sobre las importaciones, mientras que otros han hecho hincapié en la importancia de atraer inversión extranjera y fomentar un crecimiento sostenido. Cada una de estas alternativas tendrá, sin dudas, consecuencias directas sobre cómo se comportará el dólar a medida que se acerque el día de la elección.
Los inversores, por su parte, se encuentran en una encrucijada. Con un mercado de cambios que ofrece perspectivas poco alentadoras, la mayoría de los “acolchonados” intentará mantenerse al margen de los vaivenes inesperados. Mientras tanto, algunos operadores anticipan una mayor intervención del Banco Central, al menos en los días previos al cierre de las elecciones, en un intento atenuar los efectos especulativos frente a los cambios políticos que se vislumbran en el horizonte.
Lo cierto es que la combinación de expectativas electorales y temores sobre la situación económica ha llevado a una creciente tensión en el mercado cambiario, donde cada nuevo dato que se difunde sobre la posibilidad de un cambio de gobierno modifica drásticamente las proyecciones de los inversores. La preocupación es palpable, y no solo entre el público en general, sino también en los entornos financieros que se anticipan a una eventual devaluación, lo que ha llevado a muchos traders a operar con cautela ante el riesgo de cambios bruscos en el tipo de cambio.
En definitiva, se puede inferir que el proceso electoral argentino servirá como un termómetro para evaluar la salud económica del país. La mirada está puesta en las facturas a partir de una intensa campaña de discursos y propuestas que podrán calar hondo en la mente de los votantes. A medida que se aproximen los comicios, el futuro del dólar se entrelaza con las decisiones que tomarán los electores en cada rincón del país, así como con el papel que asumirán los distintos candidatos y sus respectivas plataformas. En un panorama tan complejo como el actual, las perspectivas a corto plazo se ven nubladas por la mezcla de expectativas y desconfianza.
